市场上对以太币和以太坊误解深入解析

编写这篇文章的目的是以解决生态系统中一些错误描述、理解或定位以太币（Ether）和以太坊（Ethereum）的一些常见错误观念。为了确保区块链技术的讨论尽可能真实，并确保团队将技术客观性置于经济利益之上，我们已经确定并解决了针对以太币和以太坊的一些反复出现的论点。对于不同的技术论点，我们尽可能具体和客观地作出回应。对于有关以太币和以太坊网络方向的更大理论论证，我们提供了最佳的判断。

导读：

[1]监管的误解

[2]存储价值的误解

[3]可扩展性的误解

[4]块大小的误解

[5]安全性的误解

[6]集中化的误解

[7]价格不稳定的误解

[8]结论

[1]误解：对代币发布的监管将减少开发人员对以太坊区块链的活动，从而影响利益并降低以太币的价值。由于监管的加强，以太坊不会成为筹集资金的良好平台。

在全球范围内，随着对加密货币市场、加密货币交易和加密货币资本的监管措施或禁令的出台，代币发布、交易活动和加密投资的频率已经下降。我们愿意承认悬而未决的监管可能会普遍下降代币发布（进一步说，是在以太坊区块链上）的数量，但我们不同意这样一个长期的结论，即此类监管将对以太币或以太坊的能力会产生负面影响。事实是，正是缺乏监管和合规的明确性，才会对未来的加密市场产生负面影响。如果没有监管标准，投资者和创新者对发行、交易或使用代币都会持谨慎态度。如果不确定税收、资产分类和合法性，规避风险的个人不会投资于平台或资产。如果以太坊平台上的代币数量在短期内减少（我们仍然认为以太坊将仍然是最常用的分散应用平台并支持更多数量的代币），那将是因为监管已经识别并消除了欺诈性或剥削性代币以及平台。监管不仅通过法律明确性提供了投资者信心，而且还确保以太坊平台上的未来代币遵守保护专家和新手用户的原则。随着对加密市场的明确监管以及由此引起的开发商和投资者的更多参与，我们将很快见证以太坊的流动性潜力。作为现存的最通用的平台，以太坊将促进世界上许多资产的代币化（例如Meridio将房地产代币化，这样的例子将应用到越来越多的全球资产），创造深度流动性的市场和革命性经济的互操作性。这意味着经济交易的成本和延迟将是微不足道的，可用于交易的资产类型在理论上是无限的，并且随着进入门槛的降低，资本的获取将被民主化。目前没有其他公有链平台具有这样的治理、安全性和灵活性来作为这些资产的基础。随着监管变得明确，开发人员参与和投资者信心也会随之而来，而后资金也就随之而来。因此，以太坊将继续作为一个优秀的基于区块链的平台来筹集资金。在[2]中还会进一步说明这一点的数据。

[2]误解：加密货币市场的下一个牛市将由价值存储（SOV）资产主导。以太币不能作为SOV运行，因此比特币等其他资产将引领下一轮牛市，ETH将遭受损失。

批评者认为以太币不能作为SOV发挥作用，因为以太坊不能成功地作为分散的应用平台或作为融资平台。我们认为这两种假设都是不正确的：

分散式应用平台 ：以太坊，毋庸置疑，是现有最强大的分散式应用平台。迄今为止，该平台已推出超过1500个dapps。像FunFair、Augur、Ujo和Loom Network这样的平台都具有功能强大、可扩展的平台和强大的用户群。有些人认为可能会影响应用程序构建的技术问题（即可扩展性）在本文的第[3]点中得到了解决。一些人认为可能会损害dapp发展的架构问题（即集中化）在[6]中得到了解决。

资本筹集平台 ：此外，以太坊无疑是现有最成功的基于区块链的融资平台。市值排名前100位的加密货币中，有94％是建立在以太坊之上。到目前为止，已经在以太坊上筹集了130亿美元的集体资本。市值排名前700的加密货币中有87％是建立在以太坊之上。在这些代币总共筹集的190亿美元中，有150亿美元是来自这些代币。我们相信数字不言自明，证明以太坊作为筹资平台的优势。相关论点表明，未确定的监管将阻止资金流入网络[1]。事实上，我们相信以太币可以证明自己是一个强大的SOV。要使资产充当强大的SOV，它必须提供：安全性、分散性、网络效应、年龄、流动性和实用性。从本质上讲，以太币具有比特币所有安全性和分散性、年龄、流动性、网络效应，而实用性是各平台不同的地方，但与其他平台相比以太坊也是名列前茅的。

安全性和分散性 ：比特币和以太坊的开发与对安全性和分散性的承诺相同。两个区块链平台都确保了参与者可以使用这些平台，而不必担心失去资金或集中操纵。关于以太币被黑客攻击而比特币没有的论点在[5]中阐述。

网络效应 ：SOV的优势部分在于其作为SOV的广泛应用。如果只有一小部分人认为某些东西具有价值，那么该群体价值的损失或变化将影响该资产作为SOV的地位。我们认为以太网已经达到了与比特币相似的不同网络效应水平，从无处不在的采用和认可作为有价值的资产的角度来看，它被认为是不可否认的SOV。事实上，以太币已经达到这样一种程度的分散性和广泛的应用，SEC官员William Hinman声称，他认为这不是一个安全的平台。然而，当涉及互补或间接网络效应的概念时，以太币和以太坊在加密市场上具有优势。互补或间接网络效应是一种产品的使用会增加另一种产品的价值的现象，导致原件的价值和使用增加等等。随着基于以太坊的平台使用量的增加，以太币可能会带来价值的增加，并将更多成功的项目吸引到区块链。

年龄 ：我们公开承认比特币在区块链行业的资历赋予它作为SOV的强烈认同，但相信以太币的可比年龄（2014）也使其稳固地处于SOV的地位。

流动性 ：流动性对作为SOV的资产身份至关重要。个人不会被鼓励持有他们无法轻易、快速或廉价地交易的资产。与比特币相比，以太币的交易速度更快、成本更低。更重要的是，我们认为以太的未来比现在更具流动性，这可能会提升其作为SOV的地位。在未来，以太坊建立了数百或数千个代币（请记住，前100个中有94％已经建立在平台上），我们设想在一个深层流动的市场，以太币和代币之间以及代币和代币之间的交易可以迅速、精确、廉价的发生。平台上每增加一个代币，以太币将变得越来越具流动性。

实用性 ：对SOV资产具有实用性的需求进行了辩论，特别是在加密社区。相反的观点认为，有用的平台所经历的创新、变化和不确定性的数量与人们希望在SOV中看到的稳定性和可预测性直接相矛盾。然而，真正的SOV必须为人们提供某种潜在的效用，它不能仅通过网络效应来实现稳定性。让我们不要忘记，黄金，历史最悠久，最主流的SOV。也就是说，其市场价值远远超过其效用，其SOV特征似乎源于效用和市场行为的结合。以太币的行为受到市场压力的影响，例如买家将法定货币转换成ETH以购买代币，同时具有为开发商和用户提供实际用途作为gas来为网络提供燃料并与dapps合作。被称为“ velocity thesis ” 的代币经济理论可能表明，为特定用途开发的代币不太可能作为SOV获得价值，因为它们的“ velocity”太高，即用户不愿意长时间持有它们。然而，当以太坊切换到PoS时，额外的潜在效用将来自以太币与待处理的块以获得经济回报。一个可能的结果是，用户将有动力比以前更多的持有以太币，以便从中获得回报。综上所述，面对数字和网络健康，反对以太币不能作为SOV的长期论点都是站不住脚的。Dapp开发很强大，可扩展性问题正在得到解决并且是实时的（参见[3]），用户在发布时也就开始使用新平台。以太坊是目前最大的基于区块链的融资平台，已经在网络上引入了数十亿美元资金。该平台将继续吸引资金，甚至有可能得到监管部门的帮助，这些监管部门将阻止弱小或掠夺性的代币发行，并赋予强大的代币(见[1])。当我们分析以太网以及SOV资产的关键特征时，我们发现以太币非常适合继续作为未来的SOV使用。

[3]误解：以太坊目前的扩展缺陷将迫使开发商、企业家和投资者远离平台。因此，以太币的价值会降低。

扩展性是区块链生态系统中备受关注的问题。作为托管大量面向消费者的产品的分散式应用程序，特别是在像CryptoKitties这样被广泛报道的事件之后，以太坊受到了关注。对于以太坊开发人员而言，这种关注一直是首要考虑因素，许多扩展解决方案已经在开发或生产中。怀疑论者声称，第1层和第2层扩展解决方案将在几年内无法使用，或者表明与竞争对手相比，扩展方面的任何重大进展都为时过晚。实际上，我们发现平台已经在今天的产品中有效地使用第2层扩展解决方案。Loom网络的SDK允许开发人员创建高度可扩展的游戏和社交区块链。他们还提供ZombieChain，这是一个第2层侧链，它使用DPoS作为一致性算法，同时仍然依赖第1层以太坊作为基础安全层。FunFair Technologies已成功实施状态渠道技术，以在线创建高度可扩展、即时、便宜且人性化的游戏体验。Plasma正在开发，并正在OmiseGO等项目中得到应用。开发中的其他扩展解决方案，包括Casper/PoS、分片和Raiden，预计将在2018年年底或2019年初推出。我们还敦促读者研究以太坊社区选择依赖核心以太坊作为基础安全层的原因，而仅在第2层应用DPoS和其他共识方法。事实上，我们会尽力说在基层应用这些技术是不负责任和危险的。一如既往，我们鼓励社区进行自己的研究。然而，从前一段中的Loom和Funfair作品开始，希望能够看到这种观点的正当性。我们认为市场的智慧最终会达成一致。

[4]误解：以太网唯一可用的扩展解决方案是增加块大小，这不是一个可行的长期解决方案，并将导致令人担忧的集中化。

我们认为这一论点不需要特别详细的回应。简单地说，增加块大小从来都不是以太坊社区所希望的解决方案。在以太坊社区真诚提出的可扩展解决方案是基于分散化和安全至上的基础上，增加块大小的集中化影响与这些核心原则相违背。相反，以太坊社区正在投资第1层和第2层扩展解决方案，这些解决方案并不涉及分散或安全性。关于扩展解决方案的更多细节在[3]中说明。在[6]中概述了对以太坊区块链的集中化关注的回应。此外，块大小的概念将直接增加（而不是通过gas限制）表示对以太网交易如何包含在块中的基本误解。

[5]误解：投资者更愿意投资比特币，因为比特币从未被黑客攻击。以太网，已被多次黑客入侵。

那些怀疑以太币的短期和长期市场价值的人认为，投资者更愿意将资金储存在比特币区块链而不是以太坊区块链上，他们认为比特币经受住了无数次攻击，而以太币则已经屈服于此。以太币和以太坊都没有被黑客入侵。我们必须假设这些想法应该是引用了诸如multisig parity hack和DAO攻击之类的事件。这两个事件都是基于以太坊之上搭建的平台的安全问题，类似于互联网上的网站被黑客攻击，而不是互联网被黑客入侵。以太币和以太坊本身不会遭到攻击。服务区块链或构建在区块链上的平台的弱点不仅限于以太坊。比特币有很多 ，GOX交换被黑了两次。然而，比特币本身也已被黑客入侵，这与以太币不同。在2010年，有人黑了比特币区块链并且凭空创造了1.84亿个比特币。区块链经历了一个硬分叉来修补允许利用漏洞。总之，安全性论点是错误的。两个区块链都存在相关交易所和项目的安全问题，两者都经受住了许多针对核心技术的攻击，但只有比特币在其核心代码中暴露出一个漏洞。

[6]误解：以太坊生态系统已经完全集中化，像Infura这样的项目。Infura，因为它是免费和资助的，也人为的降低了低交易成本。

Infura是一个共识型组织，为那些不能或不愿自己运行完整节点的开发人员和技术人员提供节点访问。Infura允许这些用户外包运行节点的计算能力，基本上充当网络的开发提供商。Infura目前为约35000名开发人员和dapps提供服务，每天处理100亿个请求。Infura提供处理读取事务所需的可扩展性，这大大超过了写入请求。然而，在基础设施层上没有任何关于Infura存在的集中性。没有什么可以阻止其他服务提供商进入市场，这些竞争者尚未进入市场的市场压力。形成一个devops服务以提供更多节点来处理规模的概念并不是一个新概念，Infura恰好是市场上最突出的参与者。如果Infura确实最终会造成集中化风险，那么这将成为足以让更多参与者进入该行业的市场压力。人们还担心Infura，因为由是ConsenSys资助的，人为的降低了以太坊区块链交易的实际成本。我们已经看到的估计，Infura每年需要1000万美元才能运营。虽然我们选择不透露Infura业务的细节，但让我们研究一下它是什么样子的。如果按市面值计算每年1000万美元的估值，这相当于每月83万美元，分布在35000个客户中，即每个客户的月费为23.80美元。这对于B2B服务而言，这几乎不是一笔巨大的成本，而且对其对gas成本来说更是影响微不足道。鉴于这种分析，以及甚至对以太坊应用程序的微妙市场需求可以支持每公司燃烧率23.80美元/月的事实，我们认为这是一个毫无争议的。

[7]误解：以太币价格的波动与比特币相比，它是一种不稳定的资产。

区块链生态系统将以太币前四年（2014年7月的众筹-2018年7月）1700倍收益与同一时间内比特币的10倍收益进行了比较。这一论点认为，1700倍与10倍相比，表明了以太币的不稳定性，使其成为一种危险的投资，并使其价值下降。但是，如果我们比较的相对时间，我们发现在其前四年的存在醚的1,700x收益率几乎接近比特币的。在比特币最早报告的2010年7月17日（雅虎财经，约0.05美元/ BTC）和2014年7月17日（约623 / BTC）之间的估值之间，它的回报率为12500倍。相对于比特币前四年的极端回报率，以太币在前四年1700倍的回报率表明，一天比是一种不稳定的长期投资的加密资产并不成立。

[8]结论

我们希望这篇文章有助于澄清区块链生态系统中的论点，这些论点错误地描述了以太币和以太坊的效用、能力和未来。从广义上讲，许多误解似乎源于相信市场成功空间有限。一个区块链或资产脱颖而出，而另一个必然因此受损。相反，我们相信市场空间足够大，并将继续增长，并允许传统区块链和加密市场（如比特币和以太坊等）也将继续增长，同时为其他平台和资产提供进入市场的空间。我们将永远承认以太坊网络所需的增长和改进。但是，我们始终对以太坊社区的无数致力于开发和集成平台的成员保持信心。我们毫不掩饰地看好以太币和以太坊的未来。