Pendle Finance 是什么?

PENDLE 是Pendle Finance 的原生代币，因此，在介绍Pendle 币之前，我们需要对Pendle Finance 有一个简单的了解。

Pendle 是一个建立在以太坊区块链上的无需许可的去中心化金融（DeFi）协议，用户可以在其中执行各种收益管理策略。Pendle Finance 的目标是通过增加牛市中的收益率敞口和对冲熊市期间的收益率下滑风险，为用户提供具有吸引力的收益率。

Pendle 协议允许用户以ERC-20 代币（称为未来收益代币（FYT））的形式锁定未来收入。这些代币代表持有者获得加密货币资产产生的未来收入流的权利，例如贷款收益率或质押奖励。用户可以通过Pendle 市场创建、交易和销售这些代币。

除了未来收益代币之外，Pendle 还为希望交易FYT 未来收益衍生品的用户提供了一个市场。这些衍生品允许用户推测基础资产的未来收入流，而无需直接拥有这些资产。未来收益衍生品提供了一种接触未来收入流的形式，而无需将代币锁定在智能合约中。

Pendle 使用以太坊区块链上的智能合约来促进Future Yield 代币的交易。智能合约实现了阻止未来收入、发行相应代币并允许其在Pendle 市场上进行交易所需的逻辑。用户可以通过以太坊兼容的钱包和第三方应用程式与智能合约进行交互。

Pendle 的工作原理

Pendle Finance 将产生收益的代币打包成SY（标准化收益代币），然后SY 被分成本金和收益两部分，分别是PT（本金代币）和YT（收益代币），它们分别可以通过定制的V2 AMM 进行交易。

以下我们将对PT和YT进行简单介绍：

Pendle是一个收益率交易协议，我们可以将生息资产（如GLP，stETH，aUSDC等）的收益标记为YT和PT，其中持有YT将获得收益，PT代表本金。

由于YT的收益部分被剥离了，用户将能够以折扣价格购买PT。例如，购买PT-GLP相当于以折扣价格获得GLP，1个PT-GLP在到期时可兑换为1个GLP。

PT-GLP折扣是如何确定的呢？

从根本上讲，折扣率是由市场对PT-GLP的需求决定的。如果对PT-GLP有很大需求，折扣自然会降低，反之则需求较小。

之后，这些生息资产的本金和收益可以被拆分成PT和YT代币。

Pendle项目方写了一个通俗易懂的教程来解释PT、YT以及他们存在的意义，有兴趣可以看一下：
https://app.pendle.finance/pro/learn

我们为什么投资Pendle？

投资逻辑

完整的收益策略工具包

在传统金融市场中，利率衍生品的日交易量高达数万亿，市场参与者利用这一金融产品可以进行投机或对冲利率的去向。随着中心化金融（DeFi）的不断成熟，此类收益的机会也将逐步增加。

无论是为GMX/Gains Network上的交易提供流动性，还是参与像Lido这样的流动产权抵押，寻求收益的投资者都有很多选择。

但是用户如何在今天的市场上例如，如果我认为GLP目前提供的默认被低估，并有望在未来几天内上涨，该怎么办？如果我认为目前的Stargate确实反应稳定币交易量，可能会快速下跌，该怎么办？如果我争取保持市场中立地位，额外收益呢？

随着以太坊Shapella升级等短期投机机会的出现，Vu Gaba Vineb简明扼要地概述了ETH和LSD等变化的各种可能性——无论你认为它会上升、下降还是横盘，Pendle都有对应的策略让你来盈利。

Pendle为用户提供一套整套工具，让他们通过折扣资产购买享受固定收益，通过YT进行收益投机，或者参与他们的资金池，通过交换费用和奖励获得额外收益。

像Equilibria这样的协议已经在利用 Pendle 构建更多的收益增强策略，在我们预见的未来将有更多的协议将基于 Pendle 来开发产品。在面对个人投资者方面，Pendle 简化了用户界面来优化用户体验，方便用户参与各种收益策略。

我们对 Pendle 为交易者开辟了新范式感到兴奋，因为他们现在可以根据市场的波动管理所持有资产的风险。

结论

总之，我们认为 Pendle 现在为用户提供了多种工具来管理各种收益策略。传统金融中的固定收益和利率衍生品市场规模巨大，我们认为随着时间的推移，Pendle 将能够吸引更多机构资本的关注和青睐。

Pendle 使用标准化的形式来将生息资产代币化，这使得它在未来更容易整合其他的生息资产，并为其他 DeFi 协议解锁更多的可组合性，让它们集成 Pendle 或在 Pendle 之上构建更多多、更丰富的应用。

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感谢大家的支持，我们下期见！