Binance 和 FTX ，加密货币动荡中的权力转移

本文作者：Vicky Ge Huang

来源：华尔街日报

我们可能永远不知道 Sam Bankman-Fried (SBF) 的加密帝国有多接近崩溃，也不知道会给该行业造成的附带损害，但我们确实看到了 FTX 存在的高度风险。

可悲的是，十多年前创建 BTC 的目的想要解决的就是这样的问题：金融交易、人类傲慢和不透明的市场。

加密货币 交易所 FTX 在陷入困境的行业中看起来像一个闪亮的幸存者几个月后，周二屈服于自身突然的流动性紧缩，并同意被竞争对手 Binance 接管。

这笔交易标志着受到利率上升和投资者规避风险的影响的加密货币世界的权力转移。该协议标志着 Binance 创始人赵长鹏的胜利，以及 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 的卑微倒台。

今年加密对冲基金和交易公司的倒闭削弱了一个庞大而拥挤的新机构领域，这些机构着手建立一种新型金融。FTX 在 1 月份的一轮融资中价值 320 亿美元，是迄今为止跌幅最大的。

它遇到了一个非常古老的问题：挤兑。它的用户从他们的账户中大量提取资金和加密货币，这引发了剩余投资者的担忧。币安随后介入。

FTX 命运的突然逆转凸显了加密市场的脆弱性和不稳定性，加密市场一直受到投资者、监管机构和其他人的密切关注，因为它们倾向于使投资者遭受巨额损失。

由于 FTX 的问题，硅谷和华尔街的一些最知名的公司的投资宣告失败。去年 9 亿美元融资的投资者包括软银集团、红杉资本、对冲基金 Third Point 和以科技为导向的私募股权公司 Thoma Bravo。

比特币 公司 Swan.com 的首席执行官科里·克里普斯滕 (Cory Klippsten) 表示，加密公司由于持有的资产波动性极强，这些资产在许多情况下都经历了大幅下跌，“本质上是脆弱的，随时都容易受到雷曼兄弟般的崩盘的影响。一旦面临压力，唯一的希望就是另一家公司会救助他们，就像我们在 Binance 和 FTX 中看到的那样。”

在 Covid-19 市场反弹期间，比特币和其他 数字资产 的价格飙升奖励了许多投资者和企业家，使少数人成为亿万富翁。但 2022 年通胀上升已经扭转了其中许多收益，并使整个行业的基础更加不稳定。

收购 FTX 进一步巩固了加密货币世界的格局，币安成为无可争议的巨头。这意味着币安将接触更多的加密货币交易商和公司。

“Binance 确实成为了无可争议的领导者，”总部位于伦敦的金融服务公司 Marex Solutions 的数字资产联席主管 Ilan Solot 表示，该公司专门从事衍生品业务。

领先的加密货币公司之一的失败是对加密生态系统可信度的又一次打击，它不仅吸引了个人交易者的兴趣，还吸引了银行和传统资产管理公司的兴趣。

冷热关系

币安和 FTX 的关系由来已久。Binance 是 FTX 的早期投资者。后来受到硅谷名人风险投资的推动，两家交易所成了大竞争对手。

Bankman-Fried 经常访问华盛顿，并将他的交易所宣传为对监管机构友好——有时与币安形成鲜明对比。一位接近币安的人士表示，CZ 对 Bankman-Fried 的一些言论感到愤怒。但币安仍然持有价值数亿美元的 FTX 自己的加密货币，称为 FTT。

直到上周末。周日，CZ 在推特上表示，币安将在未来几个月内出售其 5.8 亿美元的 FTT 持股，称他不会“支持那些在背后游说反对其他行业参与者的人”。

该公告推动 FTT 加密货币的价格大幅下跌至 15 美元，可能会挤压 FTX 的财务状况并促使其他投资者撤退。这促使其他客户从 FTX 中抽出资金，并且运行正在进行中。

根据分析公司 Nansen 的内容主管 Andrew Thurman 的说法，截至周二上午，FTX 在过去 24 小时内从 以太坊 区块链 上提取了 14 亿美元，而流入量仅为 5.23 亿美元。

一位发言人说，大型加密借贷平台 Nexo 已从 FTX 撤出价值约 1.1 亿美元的加密货币。促进加密交易的公司表示，他们将资金重新分配给其他交易所。Twitter上的一些个人交易员抱怨他们无法提取资金。

据知情人士透露，FTX 的几位投资者表示，直到东部时间周二上午晚些时候，赵和 Bankman-Fried 在 Twitter 上宣布这一消息，他们才知道这笔交易。

加密货币做市商 GSR 的首席执行官 Jakob Palmstierna 在宣布该消息前大约 30 分钟表示，他的公司全天都在与 FTX 保持联系。FTX 向 GSR 保证它仍然资金充足。他说他是在推特上得知这一消息的。

周二下午，Bankman-Fried 给一些投资者写了一封信，告诉他们交易的细节仍在讨论中，他无法提供更多信息，这封信已被《华尔街日报》看到。

他说，首要任务是保护客户的资产和行业，其次是 FTX 股东。

“我很抱歉我没有做得更好，”他写道。“我将尽我所能保护客户资产和您的投资，”他补充道。

对 FTX 的担忧助长了自 5 月以来从未见过的加密货币暴跌，当时加密货币 Luna 和 TerraUSD 开始在加密货币版的银行挤兑中螺旋式上升。

FTX 自己的加密货币 FTT 最初于周二暴跌，市值缩水超过三分之一，随后在交易宣布后部分回升。

道琼斯指数周二收盘上涨 1%，这一天，加密货币以外的市场大幅走高。交易后的初步反弹后，数字资产大幅下跌。

分析师表示，该协议似乎意味着 FTX 客户将在某个时候获得他们的资金，尽管周二下午细节仍然很少。除其他问号外，周二宣布的发展是一份不具约束力的意向书，涉及 FTX 的国际业务。Bankman-Fried 在 Twitter 上说，其规模小得多的美国分部是一个独立的实体，不属于交易的一部分。

“这是一个高度动态的情况，我们正在实时评估情况，” CZ 在推特上说。“币安有权随时退出交易。”

Binance 是世界上交易量最大的加密货币交易所，由出生于中国的赵长鹏创立和掌舵，他于 2017 年推出。他经常以其首字母缩写 CZ 被提及，已成为最具影响力的声音之一加密货币行业。

币安在全球范围内运营着一个交易网站，但长期以来一直在没有官方总部的情况下运营，并且在许多国家都没有注册，使其成为金融监管机构的目标。今年早些时候，它使巴黎成为其欧洲中心。

根据数据提供商 CryptoCompare 的数据，9 月份币安上加密货币的现货交易量占行业交易量的一半以上。币安在加密衍生品领域的足迹更大，9 月份的交易量为 1.63 万亿美元。

Binance也是投资者之一同意通过融资收购 Twitter Inc. 来支持 Elon Musk 的投资者之一。

FTX 是被誉为加密行业救世主的千禧一代亿万富翁 Bankman-Fried 的创意。它于 2019 年推出，吸引了包括新加坡主权财富基金淡马锡控股私人有限公司在内的支持者。有限公司、硅谷风险投资公司和安大略教师退休金计划。

直到本周，成为 FTX 的投资者都是一种荣誉。与大多数加密货币世界不同的是，它的投资者吹嘘说，FTX 做得很好，并且正在进行一场交易狂潮。即使加密货币市场暴跌，它的估值仍然保持不变，使其成为世界上最有价值的初创公司之一。

据 CryptoCompare 称，截至 9 月，总部位于巴哈马的 FTX 已成长为第四大衍生品交易加密货币交易所。它还扩大了加密货币以外的视野，今年早些时候扩展到股票交易。

FTX 今年夏天介入，在最近几个月的市场大屠杀中以折扣价收购陷入困境的加密贷方 BlockFi 和 Voyager Digital 的大量股份。

2017 年，Bankman-Fried 创立了交易公司 Alameda Research，这是最大的 数字货币 市场之一。这家由 Bankman-Fried 先生持有多数股权的公司以使用复杂的量化策略从加密货币市场的剧烈波动中获利而闻名。长期以来，Alameda 的业务与 FTX 之间的确切联系一直受到质疑，投资者担心双方面临的问题可能会渗透到另一方。Alameda 是一家为 FTX 提供流动性的做市商。

Bankman-Fried 的净资产一度超过 250 亿美元，他不仅将自己定位为加密行业的整合者，而且还是其首席营销官。

据彭博亿万富翁指数显示，截至周一，SBF 的净资产估计为 156 亿美元，该指数将他列为全球 100 位最富有的人之一。他的大部分财富都集中在 FTX 和 Alameda Research。目前尚不清楚周二的事态发展将如何影响这一数字。

为了在数百家加密货币交易所中脱颖而出，FTX 回避了初创公司的传统营销策略，大步成为众人瞩目的焦点，从体育界聘请了一流的代言人，并斥巨资将自己的名字放在 NBA 赛场和比赛的所有事物上参加著名的国际象棋比赛。

值得信赖的名字

SBF 的目的是将 FTX 打造成一个家喻户晓的名字，人们可以信任他们的钱，即使他们不一定能解释加密货币的工作原理。

FTX 也是前五名的交易所，但相对于 Binance 来说，它看起来像是小菜一碟。根据 CryptoCompare 的数据，FTX 9 月份的现货交易量约为币安的 10%。它的衍生品交易量约为币安的 15%。

上周 CoinDesk 发布的一份报告显示，Alameda 的资产负债表的大部分由 FTT 组成，交易员认为这种加密货币很难在不影响价格的情况下买卖。在经历了一年备受瞩目的加密货币爆炸和对整个加密市场蔓延的担忧之后，该报告让投资者对 Binance 的清算可能对 FTT 和 FTX 本身的稳定性意味着什么感到紧张。

CoinDesk 报告还声称，Alameda 将几种小型、难以交易的加密货币计为资产。

Alameda 首席执行官Caroline Ellison 周日试图向投资者保证，该公司的资产负债表比 CoinDesk 文章中反映的要强，并提出以每股 22 美元的价格从赵先生手中购买 Binance 的 FTT 资产。

机构交易平台 Floating Point Group 的联合创始人 Kevin March 表示，其机构客户群中有 10% 至 15% 主动询问 FTX 是否面临财务压力，以及他们是否应该将资产撤出交易所。

就在周一，Bankman-Fried 在 Twitter 上表示，该交易所“很好”，拥有超过 10 亿美元的超额现金来满足其流动性需求。

“我们在保护客户资产方面有着悠久的历史，今天仍然如此，”他说。

可惜事实已经证明了一切。