深度解析DeFi衍生品龙头dYdX，为何近期暴涨！

深度解析DeFi衍生品龙头dYdX

dYdX 是最早成立并推出可用产品的去中心化期货交易所，为订单簿式 DEX，交易者之间进行点对点交易，由做市商和多空双方交易者三方博弈。dYdX 架设在以太坊二层网络 Starkware 上，并采用了 StarkEx 交易引擎，实现了资产的去中心化自托管。dYdX 能够提供与中心化交易所接近的交易体验，也采用了与 CEX 相似的运营模式。目前其交易量为在交易挖矿的推动下衍生品 DEX 中第一。综上，该项目值得关注。  

期货 DEX 赛道将进一步发展，伴随产品体验进一步改进和产品形势创新，总交易数据继续放大，并且在未来数年内有望逐步承接原本存在于中心化衍生品交易所的交易量，而 dYdX 作为目前的赛道龙头毫无疑问将在数据上进一步发展。需要关注的是，其他项目是否能够用更加去中心化的产品结构和运营方式获得同等量的交易量。

dYdX 承载了期货 DEX 甚至整个衍生品去中心化交易市场爆发式增长的期望。在其 8 月份第一个交易挖矿周期中，「挖矿」的交易者创造了 98 亿美元的交易量。

从交易组织方式看，它采用了订单簿式，由专业做市商进行做市，LP 提供部分做市资金。

dYdX 产品体验良好，采用了以太坊二层网络项目 Starkware 开发的交易引擎 StarkEx，实现了去中心化资产的自托管（用户将资金从钱包转到智能合约上进行托管），并且实现了低 Gas 和高交易速度。

dYdX 通过引入了多家流动性提供商作为其 C 轮融资的投资方、设计交易挖矿和流动性提供者奖励规则等方式，吸引大量流动性，且在交易正式上线后迅速创造了大量的交易量，一周交易量达到数十亿美元，日平均交易量在 3 亿美元以上。而在 2 月份测试网上线、白名单限制解除至 8 月初交易挖矿开始之前的半年内，虽然其产品与交易挖矿开始后的 dYdX 体验一致，但日交易量仅在千万美元级别。

dYdX 底层技术架构是去中心化的，运营模式相对其他 DEX 更接近于中心化交易所。可预期的是，如果想成为长期的去中心化衍生品 DEX 龙头，dYdX 在数据的一波快速增长后，需要走向更加去中心化的运营和产品模式——更迭整个模式，而不仅仅将公司实体的权力移交给基金会。显然，去中心化的实现不应当依靠项目方与流动性做市商的深度绑定。

由于目前资方和团队拥有最大规模的可投票代币（资方占总量 27.7% 的代币和团队的 15% 代币虽然被锁定但可以投票），因此团队和资方在当前阶段基本可以决定项目的发展方向。dYdX 项目方对于 2022 年的计划也是让项目继续去中心化，其具体方案可以密切关注。

dYdX 的交易费用归属目前尚未明确，官网信息模糊指向该部分归项目方所有，其代币 dYdX 可能不捕获这部分价值，但这个问题或能够通过社区提案解决。

近期动态

以太坊第2 层加密平台 dYdX 已提议开发一条 dYdX 链 – V4。新链将是与 Cosmos SDK 和 Tendermint Proof-of-Stake (PoS) 共识协议兼容的独立区块链。

dYdX 准备好进行 V4 升级

基于以太坊的加密衍生品正致力于通过 V4 协议实现完全去中心化。全面实施更新后，平台将不再收取交易费用。V4 是 dYdX 平台完全去中心化的开始。

这将进一步带来可扩展性和最佳性能，以及 Cosmos SDK 的可定制功能。

介绍Cosmo's Chain 

Cosmo's Chain 是一项有助于开发独立区块链的独特技术。Cosmo's 具有跨链功能，可提供完全的去中心化和定制化。此外，Cosmos 链是 Tendermint PoS 共识的一部分。

是否需要独立的 Cosmos 区块链？

dYdX 是一个追求颠覆性创新的平台。以太坊 L2 协议致力于改进其平台。因此，它探索了当前和新兴区块链技术的前景。

dYdX 团队认为 Cosmos 非常适合将其平台升级为完全去中心化的系统。

影响 V4 采用的唯一障碍是完全去中心化。平台的进一步去中心化将扩展网络的其他组件。但是，dYdX 团队观察到，Layer-1 和 Layer-2 都不足以处理平台运行的吞吐量。

dYdX 需要一个链下协议来满足平台的需求。其他链下网络不足以将系统运行到所需的水平。

这是团队决定关注Cosmos的地方，也是 dYdX 为 V4 更新开发区块链所需要的。

此外，通过将其他关键组件集成到 V4 升级中，该平台将拥有彼此一致的订单簿。订单将由网络实时配对。

小结：

一旦 dYdX V4 更新的要求完成，协议将有高性能的吞吐量，加速去中心化。Cosmos 对 V4 链极为有利，因为它有助于消除 gas 费用。

以太坊托管的加密衍生品的部分合规性是交易费用通常是网络中的争论点。

DeFi 领域发展迅速，与传统金融体系相比，为用户带来了创新的金融收益。然而，更多采用 DeFi 的一个绊脚石是大多数服务提供商缺乏去中心化。

换句话说，开发团队代表更大的 DeFi 社区做出决定的情况并不令人鼓舞。数字金融的集中化伴随着大多数人正在接受的风险。去中心化是 DeFi 平台扩展其运营的前进方向。 

有趣的是，去中心化金融的前景并不黯淡，因为许多加密实体正在接受去中心化的转变。dYdX 是最新的基于以太坊的平台，采用完全去中心化。

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