在此次 DeFi 的浪潮下,诞生了许多创新的 DeFi 协议,而 mStable 就是其中之一。该平台除了能够生成新的稳定币 mUSD 外,还能用储蓄获得高于 20% 的被动收益,这究竟是一个什么项目呢?链新闻带你一探究竟。
稳定币聚合平台mStable是什么?
mStable 实际上是一个资产聚合平台,能够让人存入基础资产(bASSETS,basket asset),并转出该平台发行的 mStable 资产(mASSETS),目前 mStable 仅支援稳定币资产。简单来说,就是将市场上各种不同的稳定币整合成一种稳定币 – mUSD。
【注: bASSETS,basket asset 指一篮子的稳定币组合,mStable 中目前以 USDT、USDC、DAI 与 TUSD作为稳定币组合 】
已经这么多稳定币了又要发新的稳定币?我知道大多数人现在心中肯定有这样的疑惑,但 mStable 想要做的不仅仅是发行一种新的稳定币这么简单。若要以一句话形容的话,mStable 所要解决的是「稳定币市场破碎化的问题」。
目前市场上总市值与流通量最大的稳定币是 USDT,但由于 USDT 背后的公司 Tether 本身存在疑虑(不确定 Tether 公司背后是否有足够的美元背书)因此诞生了自称更加透明合规的 USDC(由 CENTRE 发行)、TUSD(由 TokenTrust 发行)以及去中心化的稳定币 DAI。市场上存在如此多不同的稳定币,最终导致交易流动性分散与市场效率低下的问题。
mUSD的好处是什么?
mStable 允许用户将 USDT、USDC、DAI 与 TUSD 抵押给平台,铸造出 mUSD ,这种做法有以下几个好处:
集中流动性
如上所述,市场稳定币过多会导致交易市场碎片化(尤其是原本交易深度就不好的去中心化交易所), 当 mUSD 在市场上拥有一定程度的流动性时,以 mUSD 为基础的交易对将能够取代 USDT、USDC、DAI 与 TUSD 稳定币等交易对,并将这些交易对的流动性集中在同一个交易市场中。且即便用户持有的是 USDT、USDC 或 DAI 等稳定币,也只需要向 mStable 1:1 兑换为 mUSD 即可进行交易。
更高的风险承受度
由于 mUSD 本身是集结其他稳定币组合所构成的,因此,持有 mUSD 相对其他稳定币而言,价格波动更低。除此之外,即使稳定币组合其中的稳定币,可能因整体市场暴跌(如 今年三月的黑天鹅事件 ),发生下跌甚至归零。 治理代币 Meta(MTA) 持有者组成的治理组织,可以借由投票将质押的 MTA 全部卖出,回购市场上的 mUSD,重新平衡资金池。
mStable平台功能有哪些?
在 mStable 的平台上主要分为四种功能,以及一个预计 2020 年 Q4 会推出的新功能,平台功能包括:
铸币(MINT) :允许用户将 USDT、USDC、DAI、TUSD 交给 mStable 保管并铸造新的 mUSD。
储蓄(SAVE) :允许用户将 mUSD 存在 SAVE 合约获得被动收益,其收益来自第三方借贷平台与用户操作转换(SWAP)时平台赚取的交易费。撰写本文时,过去七天的年化报酬率约为 23.32%(浮动利率)。
转换(SWAP) :此功能可以让用户以零滑点、1:1 的比例任意转换 USDT、USDC、DAI、TUSD 四种代币, 但是每次交易平台都会收取 0.1% 的交易费,此功能为做市商或大户投资人提供了套利机会。
赎回(REDEEM) :让用户将 mUSDC 还给 mStable,mStable 会将其烧毁,并赎回你指定的稳定币或 按系统的稳定币比重赎回四种稳定币 (下文会进一步解释)。
质押(EARN) :mStable 有发行自己的治理代币 MTA,该代币可透过流动性挖矿获得。未来,mStable 团队将把治理分散化,让代币持有者抵押贷币参与治理,并让质押者获得参与治理的现金流收益。(此功能目前尚未推出,官方预计 2020 年 Q4上线 )
资产的比例限制
目前,铸币、转换与赎回三种功能,都必须受限于金库的稳定币比重上限,如下图:
![mStable Basket Stats](https://i0.wp.com/www.abmedia.io/wp-content/uploads/2020/07/%E8%9E%A2%E5%B9%95%E5%BF%AB%E7%85%A7-2020-07-22-%E4%B8%8B%E5%8D%886.28.05.png?resize=696%2C282&ssl=1)
白话来说就是,金库中的 USDT、USDC、DAI 与 TUSD 任一个币种的比重不能超过总金库资金的 55%,这是为了确保系统有足够的风险承受度所设计的保护机制。
假设 USDT 比重达到 55%,用户就不得用 USDT 铸币、转换或进行任何单一币种赎回,因为这些动作,都会导致 USDT 比重超过上限。因此铸币与转换用户只能选择其他币种,而赎回方面,用户将被迫使用「多重赎回」。
「多重赎回」 是指,用户必须按当前金库中的币种比例赎回稳定币。以多重赎回为例,假设当前 USDT、USDC、DAI、TUSD 在平台资金池的比例为 5:3:1:1,用户想归还 100 mUSD 赎回稳定币,但某一种稳定币(如 USDT)却达到比重上限时,用户就只能赎回「50 USDT、30 USDC、10 DAI、10 TUSD 」,不能选择赎回单一币种 。
突破关键:领先市场的存款利率,怎么做到的
在上文我们提到,mStable 的近七日平均报酬率有 23.32%,而收益主要来自 Compound、Aave 等第三方放款平台以及转换(SWAP) 获得的交易费收益。但是,这些 DeFi 放款平台的利息收益顶多不超过 10% 而交易费收益只有 0.1%,为什么能够提供 23.32% 的报酬率?下图为 mStable SAVE 7 日平均年化报酬率走势图
![mStable SAVE 7 日平均年化报酬率走势图](https://i2.wp.com/www.abmedia.io/wp-content/uploads/2020/07/%E8%9E%A2%E5%B9%95%E5%BF%AB%E7%85%A7-2020-07-22-%E4%B8%8B%E5%8D%886.46.01.png?resize=696%2C305&ssl=1)
我们用一个简单的例子来说明。汤姆熊游乐场开放 100 个用户以台币 1:1 的比例兑换代币,假设这一百个人都花一块台币兑换一颗代币,汤姆熊游乐场便会把 100 块台币拿去银行存(假设利率 3%)。
重点来了,用户获得代币有两种选择,「用来玩游乐器材」或「将其储蓄(SAVE)给汤姆熊游乐场赚取利息」,并不是每个人都会选择将代币教给汤姆熊游乐场储蓄赚取利息,如果有 70 个人选择拿代币玩游戏,30 个人选择赚利息,就意味着,70 个人放弃了获得利息的权利,其余 30 个人瓜分 100 人份的收益,报酬率便从年化 3% 跃升至 10%。
总结来说,mStable 的高利率是合乎逻辑的, 只要有越多人铸造(MINT) mUSD ,且越少人参与 SAVE,利率就会越高。
DeFi 热潮与 ICO 泡沫
虽然,许多人都认为,DeFi 的热潮与 2017~2018 年的 ICO 一样都是泡沫,且这个泡沫随时都有可能破裂。但是,与 ICO 泡沫不同的地方在于,DeFi 领域中的大部分项目,都能为区块链生态系统与科技金融领域带来很大的改变,而 mStable 正是当前市场上最值得关注的项目之一。且美元稳定币只是目前 mStable 的第一步,未来该平台将支援更多基础资产(bASSETS),并生成更多种类的 mStable 资产(mASSETS),平台采用率势必会随着 DeFi 的成长近一步提升。
衍伸阅读
- 怎么参与治理代币拍卖?推特网友分享mStable竞价实录:这可不是一般人玩得起
- 流动性挖矿又一例!稳定币聚合协议 mStable 公布流动性挖矿与代币发行计画
- 【Dapp Pocket】DeFi 每周报告 – 七月第二周:对话 mStable 创办人
立即加入 Telegram 获得最完整的金融科技资讯、区块链新知、业界实例!