押注BTC,MicroStrategy究竟赚了多少钱?

星球日报_秦晓峰
2021-07-30 20:05

 

作者 | 秦晓峰

编辑 | 郝方舟

出品 | Odaily星球日报

北京时间今天凌晨,美股科技公司 MicroStrategy( NASDAQ: MSTR )发布 2021 年第二季度财务业绩报告。

数据显示,二季度总收入为 1.254 亿美元,与去年同期相比增长 13.4%;二季度的毛利润为 1.023 亿美元,毛利润率为 81.6%,去年同期毛利润率为 78.3%;二季度净亏损为 2.993 亿美元,摊薄后每股 30.71 美元。财报发布后,MicroStrategy 股价在盘后交易中下跌 2.2% 至 611.48 美元。

对于加密市场而言,更关心 MicroStrategy 的数字资 产业 务表现。不断加仓 BTC ,MicroStrategy 究竟是赚是赔? MicroStrategy 与 特斯拉,谁的加密业务更成功?

入场一年,狂赚 14.6 亿美元

财报显示,截至 2021 年 6 月 30 日,MicroStrategy 累计持有 105085 个 BTC,账面价值 20.51 美元,每枚比特币的平均账面价值约为 19518 美元。 按照持币数量计算,MicroStrategy 可以位列 BTC 富豪榜前五。

( MicroStrategy财务报表 )

根据一季度财报,MicroStrategy 截至 3 月 31 日仅持有 91326 个 BTC;二季度财报显示MicroStrategy 增持了 13759 个 BTC。具体而言,这些增持是分四批次购买完成:4 月 5 日购买 253 个 BTC;5 月 13 日、18 日,两次共计购买 500 个 BTC;6 月 21 日购入 13005 多个  BTC。

值得注意的是,目前 MicroStrategy 子公司 MacroStrategy LLC 持有大约 92079 个比特币。这也意味着最后一次增持的 13005 个并为纳入其托管账户,财报中并未透露其具体管理单位。

由于二季度 BTC 价格下跌,因此财务报表中也对 BTC 资产进行减值处理。 (Odaily星球日报注:根据美国会计规则,当数字资产公允价值(即市场价值)低于账面价值(即 投资 成本),将要求企业确认减值损失。)

数据显示,第二季度,MicroStrategy 的数字资产(BTC)减值损失为 4.248 亿美元,自购买以来累计减值损失达到 6.896 亿美元。根据 周二特斯拉 的报告,其比特币二季度资产减值仅为 2300 万美元。与之相比,MicroStrategy 的这项投资似乎表现欠佳。

不过,如果从更长远的周期来看,MicroStrategy 的加密战绩却远超特斯拉。 根据Odaily星球日报统计,从 2020 年 8 月首次购买 BTC 至今,MicroStrategy 累计投入 27.4 亿美元,平均每枚比特币的平均成本约为 26077 美元;按照目前 BTC 市价 4 万美元计算,MicroStrategy 收益率为 53.4%,累计获益 14.63 亿美元。而特斯拉平均持仓成本为 29306 美元,累计收益只有 5.86 亿美元(包括已经变现的 1.01 亿美元)。如下所示:

 

需要注意的是,MicroStrategy 自始至终购买 BTC 都是通过发行债券筹集资金。就拿 6 月这次的加仓来说,MicroStrategy 便是发行了本金总额为 5 亿美元、年利率为 6.125% 2028 年到期的垃圾债券。该债券第一期到期日为 2022 年 6 月 15 日,此后每半年支付一次。从 MicroStrategy 的收益情况来看,如果 BTC 价格能够稳定在目前的水准,后续承兑将不会有违约风险。

(Odaily星球日报注:垃圾债又称为高风险债, 投资利息高,一般较国债高 4 个百分点、风险大,对投资人 本金 保障较弱, 主要由评信级别在标准普尔公司 BB 级或穆迪公司 BA 级以下的公司发行的债券。标普全球评级公司曾将 MicroStrategy(MSTR.US) 的发行人信用评级定为 CCC+,因此其属于垃圾债券范畴。)

加密狂人 Michael Saylor,All in 比特币

“我们在市场上的成功,主要归因于我们所做的投资和 MicroStrategy 平台受到广泛采用。我们对数字资产战略(购入和持有比特币)的实施结果感到满意。展望未来,我们打算继续为我们的数字资产战略投入更多的资金。”MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor 表示。

尽管过去两月近期,BTC 价格曾一度腰斩,但 Michael Saylor 依然对 BTC 充满信仰。 “公司与比特币相关的策略是「长期的」,与比特币有关的债务也将是长期性的,(我们)不担心比特币的短期波动。”

并且,Michael Saylor 也身体力行地传递加密理念,对传统 金融 市场「奶」比特币,经典语录如下:

  • 比特币就像曼哈顿的地产,如果你在 1800 年拥有它,你会卖掉它还是做空它?对我来说,持有 BTC 是一种商业策略,如果你想变得富有,你需要拥有像 BTC 这样的高质量资产。

  • 美元正在以 20% 的速度贬值,BTC 是押注获胜者最好的选择。

  • 在过去的一年里,比特币和标准普尔 500 指数下的所有商品表现都好于黄金。 最明显的解释是,黄金正在失去其作为市场价值储存手段的效用。

  • 比特币已成为世界上最大的能源工业用途。比特币矿工可以在任何地方、以任何规模和频率将任何能源 货币 化,比任何竞争技术都更高效、更迅速。

……

当然,这种信仰并不是停留在口头上,Michael Saylor 自己也积极购买 BTC。2020 年 10 月 28 日,Michael Saylor 曾对外宣布他拥有 17732 个比特币。今年 5 月,Michael Saylor 发布 Twitter 表示, 其控制的实体累计收购了 11.1 万枚比特币,而且没有出售一聪(satoshi)。这个总数包括当时 MicroStrategy 的 92079 枚 BTC,也包括 Saylor 的个人比特币储备。

颇为有趣的事,有研究发现,Michael Saylor 与特斯拉创始人埃隆·马斯克对加密市场价格的影响是相反的。 根据 一个情绪研究报告 ,马斯克发布比特币推文后,比特币价格在 24 小时内平均下跌了 1.6%,不过比特币相关推文数量激增 44.4%。而 Saylor 发布关注比特币的推文后的 24 小时内,比特币价格上涨了 4.4%,投资情绪下跌了 0.8%,推文数量上涨了 4.1%。

大公司 们对 投资 比特币 怎么想?

从去年开始,包括 MicroStrategy、特斯拉在内的诸多上市公司开始关注并投资比特币。Microstrategy (NASDAQ:MSTR)也是这轮「机构牛」中表现最为突出的上市企业之一:购买 BTC 最多。

然而,行动派永远是少数,多数上市公司依然保持观望。即便在 BTC 暴跌之际,上市公司们依然无动于衷。他们的首席财务官似乎也明白,要在资产负债表上持有比特币非常棘手,因而选择规避。

Gartner 在 2 月发布的一项调查发现,只有 5% 的企业高管打算在今年将比特币作为企业资产进行投资,大多数公司对比特币的热情并不像 Microstrategy 或者特斯拉那样高涨。

"84% 的受访者表示,比特币的波动性带来了金融风险。"Gartner 金融业务研究主管 Alexander Bant 说,"要缓和像过去 5 年加密货币出现的那种价格波动,这是极其困难的。"

加密货币的波动,可能造成资产负债表发生大规模减值损失。看起来这像是一个无解的难题,但真的没有办法了吗?

第一种方法是,创建一个子公司来持有比特币,将母公司与资产波动隔离开来,这正是 MicroStrategy 公司正在实践的方案。

第二种方法是,购买持币公司股票,间接持有 BTC,Capital Group 就是其中的代表。 (Odaily星球日报注:Capital Group 管理着 2.38 万亿美元资产规模。)

根据 SEC 文件,Capital Group 旗下部门在今年二季度购买了 MicroStrategy 公司 12% 的股份,此举使得其成为 MicroStrategy 第二大股东,仅次于全球最大的主权财富基金贝莱德,后者持有 14.56% 的股份。

当然,截止到目前,全球直接 持有比特币的上市公司也有 22 家 。未来,也许随着 BTC 走向成熟,越来越多的公司会加入这一阵营。

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