在经历年初的爆炸式增长之后，BSC生态似乎开始显露疲软的迹象。最近一段时间，BSC头部项目增长乏力，锁仓量不断流失，收益率骤降。部分投资人开始担忧，BSC生态的红利期是否结束了？

BSC曾一度被视为DeFi领域的黑马，它的崛起超出很多专业人士的预料，旁观者认为它只不过是以太坊的抄袭品且不够去中心化。追随者则享受了其爆炸式增长带来的红利，短期积累了大量财富。

目前，BSC的锁仓量是420亿美元，几乎是以太坊的一半。BSC每日链上交易笔数在千万次级别，同期以太坊只有百万级别，比以太坊高出了一个数量级。如今，BSC是第二活跃的区块链，它的用户基数在4月份增加了61%。预计5月份的数据不会太差，因为最近的动物币和meme币炒作浪潮，为BSC带来的巨大的流量。由于BSC链上交易成本低、速度快，不少项目选择在BSC发币，在最高潮时，BSC网络一度拥堵不堪。

收益骤降、锁仓爆跌

进入5月份之后，BSC头部项目显露疲态。BSC最大的机枪池Pancakebunny的锁仓量从5月4日最高的76亿美元跌至如今的40亿美元，BSC最大的借贷平台Venus的锁仓量从5月10日的150亿美元跌至87亿美元。

除了锁仓量几乎腰斩，这些平台的收益骤降，pancakebunny的单币收益在上周突然从两位数跌至个位数，似乎预示着“白嫖”时代的结束。BSC上的另一个机枪池项目Belt在Venus征收提现手续费之后收益策略变得很魔幻，币价也一泻千里。

通常，锁仓量和收益率是互相影响的，收益率对锁仓量的影响会更大一些，收益率越高，进来的资金量就会越大，当收益率下降到不及投资人预期，就会导致资金撤离。

恰恰，最近BSC上的头部项目的行为，都对收益率产生了影响。

1）Pancakebunny ：在5月11日将bunny的奖励产出从此前的5:1调整为3:1，收益爆降40%。5月14日，Pancakebunny将BTCB等单币的挖矿杠杆倍数从当前的2.5降低到了1.0，导致收益率进一步降低，BTCB、ETH的挖矿收益因此跌至个位数。

2）Venus ：5月14日，Venus通过降低XVS产量50%的提案，并在今天正式实施。这个减产对Venus的影响非常明显，锁仓量以肉眼可见的速度直线下降。

资金去哪儿了？

资金永不眠，总是会流向效率更高的地方。

从BSC生态内部看，头部项目疲软给了后来者追赶的机会。

DEX领域，pancakeswap的锁仓量超过120亿美元，近24小时交易量20亿美元，即便跳出BSC生态，其王者地位也难以撼动。

这么大的体量，似乎到了天花板。短时间再让pancake的锁仓量和交易量上一个数量级，这轮牛市恐怕无法实现。这反而给了二三线DEX发展机会。其中最出彩的是bakeryswap和apeswap。

Bakeryswap风光很盛。4月27日，BakerySwap获得币安旗下的1亿美元BSC种子基金战略投资的消息在各大社群疯传。该消息发布的时间节点恰好是币安宣布在6月份推出NFT交易平台之后，同时结合Bakeryswap是BSC上NFT声势较大的DEX平台，微妙的关系彻底点燃了市场热情，Bakeryswap平台币BAKE在消息宣布之后直线拉升，在不到一周内暴涨7倍。

5月11日推出了meme币DOGGY，借助“动物币的热潮+自带燃烧分红机制+NFT概念”，DOGGY在不到一周暴涨超过100倍，Bakeryswap甚至因此自封“百倍币工厂”。

巨大的造富效应，吸引大量投资人在平台上交易。Bakeryswap的锁仓量和交易量双双新高。

Apeswap是个很清奇的DEX，被不少人认为有很大可能成为BSC上的Sushiswap。

DEX早已是红海，想要跑出来很难。从2月份上线很长一段时间内，apeswap的锁仓量一直在千万美金徘徊，放眼DEX市场，这个量级几乎没人会关注。不过apeswap的社区气氛很不错，推特和电报人群数量一直在增长。作为后来者，apeswap的玩法很有意思，推出了IAO（对标pancakeswap的IFO）、NFA（对标NFT）、GNANA（平台的会员权益）以及灵活的烧毁机制，让市场对其有利一份新期待。在4月份得到CZ关注之后，apeswap迅速打开局面，锁仓量从千万级跃升到亿级，交易量水涨船高。

前不久，pancakeswap升级2.0，apeswap迅速抓住机会推出了一键迁移LP的功能，允许原先在pancakeswap的LP迁移到apeswap。这个小小的动作很值得玩味，去年sushiswap就从uniswap吸走了大量的流动性。相比pancakeswap，apeswap的种地收益很高，相信随着更多的投资人注意到，apeswap的TVL会进一步上升。

在BSC生态之外，Polygon(MATIC)、Solana、Fantom等生态也在吸金，尤其以Polygon表现出色。

在近日行情普跌，各大DeFi生态资金增长乏力的背景下，Polygon的锁仓量逆势增长，目前锁仓量超过86亿美元。相对其他二层，Polygon已经占领了先机，持续吸引着越来越多的以太坊社区的头部项目参与，包括AAVE、Curve、Sushiswap等DeFi蓝筹均在Polygon进行了部署。Polygon现在刚好处于挖矿红利期，不少项目的挖矿年化收益在100%以上。

相对于内部竞争，外部的竞争更加值得警惕。目前来看，Polygon是最有可能打败BSC的对手。

BSC还能走多远？

币安和CZ是BSC最强的背书，这是其优势也是定时炸弹。在这轮CeDeFi热潮中，币安是最大的赢家，没有之一。CZ将币安做成全球最大的加密货币交易所，将BSC生态打造成以太坊之外最大的DeFi乐土，不少跟随者称赞其格局远大。BSC上的生态项目如果得到币安支持往往会受到投资人追捧。不过，监管一直是悬在币安头顶的利剑，几乎每次传出币安被美国调查的消息都会引发市场动荡。所幸的是，币安非常重视法律义务，并以协作的方式与监管和执法部门合作。

BSC能快速崛起离不开低廉的GAS费和较快的转账速度，不过，BSC最近发生的拥堵事件让人重新审视BSC的上述优势。

SBF在BSC上有20亿美元价值的资产种地，挖提卖的操作策略让不少项目面临抛压，即便像pancakebunny采取了减产措施，但效果目前来看并不佳。

从DEX、借贷、机枪池、杠杆挖矿和稳定币兑换，BSC几乎已经复制完了以太坊生态的产品，短期估计很难产生令人耳目一新的产品。

投资就是投预期，如果BSC不能带给投资人新的预期，自然会转战下一个战场。